行业广发证券2015年给我们的最大启示是什么

广发证券：2015年给我们的最大启示是什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、本周小结：

本周的主要变化有：1、 0个城市地产周度销售增速继续小幅下滑，乘用车周度销售增速有所下降；2、国内工业品价格除水泥外，基本都小幅上涨，而海外大宗品价格基本都是震荡横盘； 、融资融券余额较上周下降1.6%至1.19万亿元，大股东连续第24周净增持。

2015年已经过去，对很多人来说，对过去一但是在1377《热血武尊》的游戏里年A股市场印象包括： 　　（一）当时侦讯最深的是一连串的“创纪录数字”——创纪录的成交额（全年成交7 万亿元）、创纪录的两融余额（最高达2.1万亿元）、创纪录的两次“股灾”跌幅（三个月跌去2000多点）、创纪录的救市资金（超过2万亿元）、等等……这些数字固然可以载入史册，但在我们看来，2015年A股更值得大家铭记的是股市特征新变化所带来的市场教育——这将给我们未来的投研体系带来深远的影响：

1、如果让我们用一句话总结2015年最大的市场特征，那就是：即使发生了同样的事件，市场也做出了完全不同的反应：

1.1利率同样下降70个基点，但股市表现却是一牛一熊。

2014年9月到2015年6月，10年期国债收益率从4.2%下降至 .5%，下降幅度为70个基点，同期上证综指从2 00点涨至5000点，涨幅高达117%。

2015年6月至今，10年期国债收益率从 .5%进一步下降至2.8%，下降幅度同样为70个基点，但是同期上证综指却从5000点跌至了 500点，跌幅为 0%。

1.2人民币汇率同样贬值2000BP，但股市表现却是一次暴跌一次震荡横盘。

今年8月中旬，人民币兑美元即期汇率从6.2：1急贬至6.4：1，贬值幅度为2000BP，而A股市场也在一周内暴跌了1000点；今年11月初至今，人民币兑美元即期汇率又从6. :1贬至6.5:1，但这一次A股市场却始终震荡横盘。