行业建材石家庄因大气治理大规模停产荐5股

建材：石家庄因大气治理大规模停产 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点旺季控量下大范围提价，台风导致熟料库存上升，粉磨只要将主题为《我爱大自然》的图画作品放在园地里开工率下降控量+需求回升，全国大范围提价。相比于节前，全国高标均价↑5.55元/吨，其中：华东的上海、南京、杭州、合肥分↑25、20、15、40；华南的长沙、广州、南宁分↑40、 0、20；华北的石家庄↑20。具体看：①华东价格上涨，主因停窑和下游需求有所回升。②两广、湖南价格大幅上调，主要受益于下游旺盛的需求，以及企业的协同合作。③石家庄市自起进行大气防治，所有小粉磨站全部停产且15日起熟料企业（多线企业可保留2~ 条进行生产）和粉磨站全部关停5个月，控量下价格上调。目前污染严重的邢台、唐山、邯郸当地政府正在做相关调查，后期或有停产措施出台。

降雨、台风影响下，熟料库存上升。全国水泥库存↓0. %，其中除西南↑1. %外，中南、华北、西北、华东↓1.2%、1%、0.8%、0. %；降雨、台风影响下，全国熟料库存↑1. %，其中：华东、中南、西北↑4.17%、2.0%、1.87%。

全国粉磨开工率下降。相比于节前下面一起去看看即将要上映的那些电视剧，本周全国粉磨开工率环↓1.1%至59.4%，其中华东↑0.7%；华北、西北、中南↓4. %、1.9%、1%。节后华北需求减少较为明显，东南沿海受台风影响。

华东新一轮停窑启动，价格上涨超去年高点，关注交易性机会本周华南、华东和石家庄均出现可观的价格上涨，其中华南价格上涨属于季节性上涨，其价格走势与去年同期基本一致。

华东上涨符合我们前期判断，其上涨是基于江浙20- 0%停窑控量，因此尽管目前多地价格已经超出去年4季度高点，但并不反映供需出现趋势性变化，存在盈利提升的交易性机会，但仍难提升估值，标的：海螺水泥、华新水泥、江西水泥。未来若出现以下三种情况之一，则有望迎来估值修复机会：1、三中全会政策导向改善未来供需预期；2、节能减排或大气治理等环保压力再次限制供给发挥； 、价格上涨且无停窑。

大气治理下的石家庄限产可能会有进一步超预期，从而带来交易性机会，标的：

冀东水泥、金隅股份。尽管京津冀将进入淡季，从而削弱停产的效果。不过由于此次限产更多是针对小粉磨站和熟料窑，则若限产到位且能够向其他城市复制，则格局改善下京津冀有望成功步入协同提价，可关注 个时间的价格表现不断去印证：1、10月下旬到11月上旬是否有进一步提价；2、12月价格能否稳住； 、明年4月协同提价能否成功。