化工油价创新高荐股鼓励

化工：油价创新高 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一上高速市场回顾：上周，化工板块上涨0.19%，沪深 00指数上涨0.20%，化工板块与同期沪深 00指数基本持平。年初至今，化工板块累计下跌5. 9%，沪深 00指数累计下跌6.51%，化工板块跑赢同期沪深 00指数1.1个百分点。

海外公司行情：上周国际石油企业方面，埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘价分别为77.79美元、69.76美元和44.22美元，动态PE分别为16.20、18.97和46. 1，动态PB分别为1.76、1.47和1.59；道达尔和雪佛龙收盘价分别为62.95美元和126.62美元，动态PE分别为18.85和2 .8 ，动态PB分别为1. 1和1.6 。

产品价格和价差：价格方面：液氯-华东的价格上涨至200元/吨，周涨幅19900%；丙烯腈-上海石化的价格上涨至16000元/吨，周涨幅14.29%；甲苯国内-华东的价格上涨至6000元/吨，周涨幅7.14%；电解锰-无锡的价格上涨至12400元/吨，周涨幅6.90%；电解锰-市场均价上涨至121 2元/吨，周涨幅6.79%。价差方面：上周聚酯切片价差上涨216元/吨，周涨幅5 .2%；电石法PVC价差上涨180元/吨，周涨幅10.4%；己内酰胺价差上涨52元/吨，周涨幅0.48%。

行业观点：2018年4月26日，发改委发布通知，自4月26日24时起，每吨汽油价格上调255元、柴油上调245元。折合90号汽油每升上调0.19元，92号汽油每升上调0.20元，95号汽油每升上调0.21元，0号柴油每升上调0.21元。国内油价上调与国际原油价格上行密切相关，4月初国际油价由于上旬市场不稳定曾一度下滑，但在4月中旬以后，中东地缘政治局面趋于紧张，同时美元价格下挫，再加上OPEC言论利好油市，国际原油价格不断攀升。布伦特原油月涨幅达到6.60%，年初至今则上涨了11.77%，26日布伦特油价收于74.74美元/桶。再加上丙烯腈、丁二烯价格上涨，进一步利好石化企业，我们推荐中国石化（）：上游受油价提升弹性较大，产品价格提升使得炼油、炼化和销售板块盈利改善。此外，我们看好有机硅和玻纤需求稳步增长、盈利能力向好的细分领域，推荐关注新安股份（）、合盛硅业（60 ）和中国巨石（）。

中国石化（）：全球石油石化行业巨头，受益于原油和成品油价格提升。公司2017年油气当量达到4.46亿桶，同比增长 .4%，其中天然气产量9125亿立方英尺，同比增长高达19.1%。国际油价创新高，公司上游板块有望扭亏为盈。此外，公司炼油和销售板块因油品质量升级、柴汽比降低以及成品油价格提升，中低油价下炼油业务毛利率处于历史高位。公司在国内拥有三万多座加油站，属全国最多，若该板块上市将实现价值重估。

新安股份（）：公司是有机硅和草甘膦双龙头，一体化优势和协同效应显著。新安股份目前拥有有机硅单体产能 4万吨/年，占全国总产能的12%，是国内有机硅行业龙头；拥有草甘膦产能8万吨/年，占全国总产能的11.4%，是国内最大的草甘膦生产企业。公司围绕有机硅单体合成，搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，有效实现成本控制，提升综合竞争力。公司在有机硅和草甘膦的生产中实现资源循环利用，将草甘膦副产物氯甲烷用于有机硅生产，同时又将有机硅副产物盐酸回收精制后用于草甘膦生产，协同效应强竞争优势显著。