高考加油钢铁进口铁矿石价格反弹钢材期货价格创新高魏家

钢铁：进口铁矿石价格反弹 钢材期货价格创新高 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点：

本周行业基本面本周国内钢材价格小幅上升，钢材价格综合指数上涨0.14%，其中长材下跌0.0 %，板材上涨0.28%。我们认为近期钢价持续的小幅上升主要是由于铁矿石价格高企而导致的成本上升所致。对板材而言，下游的需求在汽车、机械等行业景气度回升的拉动下板材需求有所恢复，但长材的需求仍然停留在冬储阶段，价格能否进一步提升要看实际真实需求恢复的程度。

去年12月份以来螺纹钢期货价格大幅上涨，进入201 年之后期货价格持续高位震荡。在期货大涨的提振作用下，现货价格持续上扬，期货价格的上涨幅度大于现货，本周期货价格在震荡上扬，螺纹钢主力合近期国内市场建材价格持续弱势约报收4076.00，我们之前的认为期货价格波动的区间上限会在4000.00左右，本周的市场似乎证伪了我们之前的观点。我们认为在春季开工的真实需求被证实之前，需求转暖的预期会导致钢材的期货价格高出我们的预期，价格也会在高位呈震荡的态势。如果在春季开工强烈的需求拉动下，钢材的现货价格会得到进一步的提升。

社会库存方面本周钢材社会库存上升 .14%，其中长材库存大幅上升4.75%，板材库存上升1.19%。长材与板材的社会库存继续分化，长材社会库存上升幅度明显大于板材，我们在之前的报告中认为今年冬储已经正式启动，但是受到下游行业复苏预期的不确定性影响，今中国的汽车市场一直有着长足的发展。根据PwC的预测年冬储的规模与持续时间都无法与往年同日而语。

本周铁矿石持续上涨的趋势继续放缓，其中进口矿上涨2. 8%，国产矿上涨0. 9%。我们认为由于前期进口铁矿石的价格持续大涨的原因在于供给端的收缩以及国内钢企补库存的刚性需求所致，高企的矿价没有真实需求的支撑而难以维持。但国外三大矿山对于铁矿石价格有着绝对的控制权，即使在没有真实需求支撑的情况下，矿价依然能够在短期内维持高位。

投资策略在期货、原料价格大幅反弹的环境下，贸易商对价格预期正逐步转向乐观。

我们认为在成本走高但刚才现货价格并未大幅上升的条件下，钢材现货价格有一定补涨的空间。随着春季开工预期的增强，我们认为反弹行情并未结束，行业获得绝对收益将是大概率事件，但获得相对收益的概率相对较小。我们维持行业“中性”的投资评级。在行业出现盈利改善的情况下业绩突出的公司具有较好的投资价值，推荐新兴铸管以及50亿回购尚未结束且估值较低的宝钢股份。