高考加油中泰证券监管松绑提升市场波动率魏家
2020-07-17 09:26 来源：莱西养生网
中泰证券：监管松绑提升市场波动率 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
11月9日，证监会修订发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》。
点评：维持市场监管力度偏松可能是未来一段时间的主基调。2014年至今的资本市场，是监管放松到收紧再到各巡视组组长均发表了讲话重新放松过程。2014年开始，资本市场开始放松监管、券商业务创新与提升行业杠杆率三者齐头并进。新增杠杆资金是水，市场监管放松是泵，这是2014年下半年开始的牛市的核心驱动力。2016年以来，监管部门基本秉承去杠杆、抑制投机的监管思路，坚持抑制杠杆资金，收从2月9日开始紧资本运作的监管政策，降低了市场波动率。在去杠杆、抑制市场投机的背景下，多数的机构投资者开始改变投资价值判断标准，从重视并购重组等自下而上的机会，抛弃题材，重新重视企业的业绩增长，由此直接导致了一轮持续近3年的估值回归行情，中小市值公司估值回归理性水平，市场风格明显趋于价值。
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