高考加油半导体电子设备旺季不旺但不排除跌深反弹荐魏家

半导体、电子设备：旺季不旺但不排除跌深反弹 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

受限于A股市场仅能单向交易的因素，当我们提出一些关于电子行业趋势看淡的论点，可想而知经常不受到欢迎甚至刺耳，然而时序迈入11月份、4Q1 过去一个月了，电子行业显然已经进入淡季，而苹果截至目前为止，也并未如部分论点所言那样早已在9月底大幅追加订单、十一全线加班因应，利好特定A股标的；果真如此的话，那么除了组装厂之外，台湾地区包括FPC软板、HDI板、ICSubstrate，以及其他台湾、日本、韩国诸多关键零组件，也不会表现如此平淡了。而iPhone6问世的时间点，在我们谘询苹果主力配套IC设计业者和部分台系我真的为了忍术在NG1里好用投入了很大精力关键零组件厂商之后，也得知不太可能那么斩钉截铁地落在2014年5月份。国外半导体芯片大厂陆续公布4Q1 财务预测，多数下调季度目标、运营保守以对，对整体趋势相对偏向谨慎，且不单指苹果，目前几乎已经确定4Q1 大单后继无力，后市只能期盼突如其来的短单或急单，今年很大概率将看不到一波明显针对感恩节或圣诞节销售旺季的新品订单行情，4Q1 可能将呈现旺季不旺局面，而1Q14又将进入传统淡季，基本已经可以确定不太可能出现所谓的跨年度行情，此对于电子族群而言不是一个十分乐观的局面。TV面板价格依旧萎靡不振、竞争依然激烈且未见起色，而在中小尺寸面板部分，其经营环境尽管较大尺寸为健康，但国际品牌后对于鄂尔多斯其他很多房地产企业来说续接棒动能稍嫌不足。放眼过去，电子行业几乎都是偏空的消息，但值得欣慰的好消息除了iPhone5S可能会追加订单之外，另一个更明确的就是来自中国大陆的品牌逆势上扬，如：小米、宇龙酷派、步步高、魅族…等，该等品牌近期均持续加强火力在4Q1 推出新机，联想甚至还可能收购摇摇欲坠的黑莓BlackBerry，题材所及，可望带动中小尺寸面板、相关触控面板、机壳、连接器…等的另一波商机议题。我们强调的是“短中期”和“议题”，首先这波大陆订单规模不若国际品牌一般常态规模，其次是大陆品牌企图心不小，为了塑造高端品质形象，在面板领域多倾向于采用日系大厂如JapanDisplay和Sharp等高阶面板，因此回归到A股面板投资标的时，可能仅有议题上的辅助而非实质基本面的增温，但其他零组件如机壳、连接器…等，则存在较多的订单机会。