汽车板块业绩增速放缓聚焦细分领域头部公司位置

汽车：板块业绩增速放缓 聚焦细分领域头部公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：上周汽车板块下跌了1.90%，周涨跌幅位列中信29个板块中第20位。根据各大汽车集团披露的8月产销量数据来看，绝大多数车企销量增速下滑，8月零售数据依旧难言乐观，这也相应的印证了今年车市销量“前高后低”的走势及下半年整体依然偏紧，叠加中美贸易摩擦导致的关税上升，建议短期以规避风险为主。根据汽车行目前业中报，板块整体增速较去年同期有所放缓，主要是受国内汽车销量低迷的影响，叠加部分原材料价格的上升、汇率变动导致的财务费用上升等影响，行业公司也出现明显的分化特点，细分领域头部公司业绩增速较为稳定，体现明显的抗压特点。展望下半年，乘用车销量在金九银十消费旺季有望略有提振，但受高基数及购置税退坡影响整体依然具有压力，重卡在7月之后销量同比下滑，也难以有较大的预期，因此总体建议在下行周期过程中依然聚焦细分领域头部公司。

行情回顾：上周中信汽车行业指数下跌了1.90%，跑输沪深 00指数0.19个百分点。汽车行业子版块中，乘用车板块-2.75%、商用车-1.87%、汽车零部件-1.58%、汽车销售及服务-0.86%、摩托车及其他-2.96%。175只个股中，48只个股上涨，5只个股停牌，122只个股下跌。这则是相当重要的涨幅靠前的有斯太尔21.76%、合力科技16.68%、联诚精密9.48%等，跌幅靠前的有奥特佳-2 . 1%、保隆科技-11.61%、钱江摩托-10.28%等。

行业动态：浙江新吉奥汽车有限公司年产2万辆新能源商用车项目核准得到发改委批复；工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018年第9批）》；继蔚来汽车、SFMotors（小康股份旗下）之后小鹏汽车获得加州自动驾驶路测牌照；伦敦在九条街道试验禁燃油车。

公司公告：德尔股份使用募资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金；广汇汽车增持广汇宝信，成交均价2.14港元/股；继峰股份非公开发行股份及支付现金购买继烨投资100%股权间接控制目标公司Grammer84.2 %股权以实现对德系车及美系车汽车座椅头枕等渗透；上汽集团8月共销52.8万辆，同比微增0. %；比亚迪8月共销4.18万辆，其中新能源汽车销量2.18万辆（+85%）。

风险提示：汽车产销不及预期，中美贸易摩擦加剧。