信托参与股指期货雷声大雨点小机构排队入场鼓励

■ 本报 徐天晓

虽然业内对参与给予了很大的希望，但是 2011年6月出台并施行《信托公司参与股指交易业务指引》（以下简称《指引》）以来，参与股指期货的信托产品却仍数量有限。尽管目前业内已有、华润信托、等几家信托公司获得参与股指期货交易资格，目前仅有为数不多的几只产品，如第一家获批资格的华宝信托的相关产品投资于股指期货，但是截至目前表现均平平。

接受《证券》参访的北京一信托公司人士表示：“由于《指引》中对信托公司参与股指期货有诸多限制，信托公司更可能把股指期货作为产品投资配置的一小部分来进行,但是由于目前整体市场情况较差，证券投资信托表现均不理想。”

华宝旗下两产品表现平平

银监会在《指引》中也对信托从事股指期货交易进行了严格的规定。如对参与股指期货业务的信托公司资质的规定，使得只有排名靠前的较大规模的信托公司才有可能参与到股指期货交易。华宝信托在阳光领域较为擅长，在成为第一家获批参与股指期货投资的信托公司之后不久，就在去年年底发行了旗下信托产品—“励石一号”。通过成功在中国金融期货交易所开户，取得阳光私募参与股指期货交易的第一个交易编码。

公开信息显示，阳光私募“励石一号”投资于A股股票、封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金(含ETF，不含LOF)、货币市场基金、金融衍生产品(含以套期保值为目的的股指期货交易)、银行存款等其他投资品种。

根据华宝信托站的信息显示，该产品最新单位净值为1.0178元（2012年9月7日），今年以来收益率为-6.01%；今年1月5日，股指期货套利投资集合资金信托计划华宝·海集方1期也开始运行。该产品最新净值为0.9738，成立以来最新收益为-2.62%，两款产品表现均平平。

多家信托公司排队

让老客户活跃起来近日，有媒体报道称，陕国投已经获得参与业务的批文。陕国投澄清公告则指出，公司目前并没取得股指期货业务资格也并未开展股指期货业务。按照银监会相关规定，信托公司开展信托业务直接或间接参与股指期货交易，应当经银监会批准，并取得期指交易业务资格；信托公司固有业务不得参与股指期货交易。为此，陕国投目前正在准备申报股指期货业务资格。

虽然陕国投资格尚未获批，但是目前业内排队等候的信托公司有数家之多。今年以来已有华润信托、外贸信托、3家信托公司获“入场券”，平安信托已表示正在申请资格中。而据报道等几家信托公司也有可能在近期得到监管层批文，获批公司数量有望接近10家。

阳光私募人士指出，虽然申请相关资格的信托公司数量较多，但是预计短时间内投资股指期货的资金数量不会很大，由于《指引》中对买入卖出额度的限制，股指期货并不能覆盖全部证券资产（），尚不能完全实施以中性策略为主的低风险、稳定收益的投资模式。在该公司对前期单边下跌行情中进行的内部模拟操作中，股指期货也只能部分对冲其产品风险。

今年8月31日，中证登公司发布了《关于信托产品开户和结算有关问题的通知》，对信托公司开设证券公司定向资管账户予以放开。业内认识看来，这对信托公司参与股指期货交易清扫了部分障碍，股指期货套期保值需要一个现货账户和一个期指账户，由于2009年7月暂停了信托开设证券账户，使得能开展套利业务的将只是存量部分产品，而新开账户则部分解决了这一问题。