商业零售板块涨幅排名弱势反弹至第十荐股源泉

银行卡业务在埃塞俄比亚居于领先地位。旗下取款机和商户分别占当地市场近70%和近100%。这些受理点主要分布在知名酒店、商场、旅游景点等旅客常到之处商业零售：板块涨幅排名弱势反弹至第十 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

策略观点从销售数据来看，行业基本面的拐点尚未出现，但预期的拐点通常先于基本面拐点出现；预期的拐点我们认为有以下三点：第一是电商的流量红利不再，电商的发展迅速进入瓶颈期，电商相对传统零售的优势在弱化；第二，电商发展要精细化和传统零售是殊途同归，在精细化经营管理阶段电商不比传统零售更有优势；第三，传统零售从最开始对电商只能被动挨打，到逐渐摸索线上线下融合之路，让市场看到传统零售开始积极适应市场发展的信号。从我们的研究来看，电商不可能完全取代传统零售，消费者对传统零售的体验仍有需要，传统零售仍有存在的基础和必要。个股推荐上，我们遵循 个选股逻辑，第一，更锐意进取、积极改变适应市场变化的公司；第二，被低估有资产安全边际或超跌的优质公司；第三，对股价有诉求的公司，综上我们推荐王府井、友谊股份、天虹商场、重庆百货、友好集团。

近一周天气指数：部分城市雨水较多，气温较全面下降过去一周16个样本城市中，8个城市雨雪天数较上周有所增多，8个城市较上周持平；平均气温来看，16个城市均较上周有不同程度的下降。

近一周走势：板块涨幅排名第十，推荐组合好于其他过去一周，民生零售行业指数收益率为0.80%，跑赢沪深 00指数（-2.21%） .01个百分点，处于29个一级行业指数涨跌幅排行榜中的第10位。其中，民生推荐组合涨幅为2.64%，好于大白马指数的2.20%和小股票组合的0.71%。个股中，板块涨幅居前5的个股分别是新世界（7.71%）、重庆百货（7.59%）、广州友谊（7.2 %）、中央商场（6.80%）和王府井（6.67%）；个股跌幅前5名分别是新华都（-16. 9%）、兰州民百（-7.50%）、老凤祥（-5.85%）、永辉超市（-4.10%）和中百集团（-2.46%）。

下周重要事件提示： 家公司召开临时股东大会， 家公司继续停牌 家公司召开临时股东大会：12月16日—昆百大A、苏宁云商；12月20日—西安民生。4家公司临时股东大会股权登记：12月17日—鄂武商A（会议召开日12月26日）；12月17日—华联综超（会议召开日12月25日)；12月18日—南宁百货（会议召开日12月2 日）；12月19日—益民集团（会议召开日12月 0日）。 家公司继续停牌：昆百大A、新华百货、长百集团。

风险提示经济进一步下滑致消费复苏低于预期