中信建投主板虽有降准但仍应适度降仓物业

中信建投：主板虽有降准但仍应适度降仓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾和观点期现上涨，合约价差有所缩小。

今年5月中旬以前 继前周市场上涨之后，沪深 00指数上周继续上涨，全周上涨2. 2%。期货方面，根据收盘价计算，当月、下月、下季、隔季以及年底合约的涨跌幅分别为2.55%、2.59%，2.68%，-0.78%。

当月、下月、下季和隔季底合约的收盘价期现价差分别为19. 6、 4.16、 0.16和-141 .24点。

从前20家机构所持买卖单数据来看，多空头主力趋于集中。

前20家所持合约的买卖单数量均有所下降。其中，中信期货、永安期货和海通期货是持买单量最大的三家；持卖单量最大的分别为中信期货、国泰君安和海通期货。

上周各板块涨跌不一，其中机械、建筑与交通运输领涨，计算机、电子元器件与传媒领跌。

个股方面，百视通、东方明珠以及中国联通对指数的正向贡献度最高，中国平安、兴业银行对指数的负向贡献度最高。

上证50ETF期权的Put-Call比率波动较大。

上周50ETF期权Put-Call比率在0..9 之间波动，这可能是由于其交易活跃程度相对较低导致的。

沪深 00CVX指数高位震荡。

CVX指数周内在27至78之间波动。根据CVX指数定义，在周五收盘时，期权投资者对于沪深 00指数未来一个月的波动率预期为59%。

投资建议：市场短期需调整，忘掉Beta券商迎来逆袭时打击违规资金入市、继续走弱的汇丰PMI、IPO审批速度翻倍都只导致了市场单日调整，主板上周振幅如期加大但仍维持缓慢上行，基民申购资金涌入是可观测跟踪的核心量化因素，4月前三周股混基金新发规模已达1900亿，相当于07年牛市最高峰时单月新发规模700亿的 倍，大妈力量的确正在主导短期“贪婪行情”的延续，但我们建议本周依旧保持短期谨慎，四月最后一周需重点规避一季报负面冲击，预计沪深 00板块业绩增速1 %，建议继续保持中等仓位；同样逻辑之下建议重点关注一季报靓丽的券商板块。