高考加油汽车一季度偏弱的销售二季度继续面临压力魏家

汽车：一季度偏弱的销售二季度继续面临压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示整体一季度的汽车销售数据偏弱， 月份库存预警指数大幅跳升，在宏观环境仍无改变的情况下结合去年基数情况来看二季度汽车市场增速仍然面临下行压力。新的变化亮点在行业内需关注新车型的投放情况，而在行业外则需关注来自货币政策可能的进一步放松。

报告摘要一季度偏弱的市场二季度继续面临压力：不仅 月份汽车销量数据偏弱，把整个一季度作为整体来看以滤掉春节的时间波动因素结果仍然偏弱。 月份库存预警指数大幅上升至67.5，这是过去两年同期都没有出现过的现象，显示出汽车经销商在 月份的库存大幅上升。我们对于年初以来汽车市场的判断是处于增速寻底阶段，而目前仍然难言增速已经见底。

二季度面临的增速压力仍然较大，三季度“待会有个法国人过来看版。”王娜说可能有所缓解：在经济环境继续偏弱和汽车周期继续寻底的环境下，基数因素在二季度也为汽车增速带来压力。2014年二季度是去年4个季度中表现最好的时期，汽车销量环比变化强于过去5年平均水平，当前国际竞争激烈而这一高基数压力可能在三季度得到缓解，因为年化销量和环比增速均显示去年三季度后经济和汽车市场转弱。

行业内亮点需关注车展新车型数量，行业外亮点需关注货币政策：

SUV在2014年的高增长中有四成来自前10大新车型的贡献，这一现象在轿车市场更为明显。由于国际车展4月份的新车型上市数量将是一年中的高峰期。人民银行自去年11月以来已经两次降息，后期如果货币类指标能够企稳回升，体现出稳增长政策的实施信号，则汽车消费也有望以此作为同步的企稳回升信号。

汽车后市场的资源密集区是产生新应用机会的富矿：近年来汽车存量增速持续快于新车市场规模增速，但汽车存量的地区间不平衡严重，这一领域业务的市场集中度往往极低，成功的新应用机会只有可能首先来自保有量的密集区域，即东部经济大省和德系美系的产业链条。