高考加油日常消费品优化盘活提升共赢前景荐4股魏家

日常消费品：优化盘活提升共赢前景 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件茅台集团日前宣布，拟出资4亿元参与筹建成立贵州茅台集团资产管理公司。作为现金流和利润率都首屈一指的行业，金融业务成为多家白酒企业下一步发展的重点领域。包括金徽酒、泸州老窖等纷纷涉足金融业务。

2．我们的分析与判断（一）茅台现金流良好，货币资金已达810亿元贵州茅台以其独特的品牌文化底蕴及优秀的酿造工艺，受到广泛认同，收入持续增长，现金流充裕。从公司年报来看，近10年来货币资金所占比例均保持在45%左右水准，且近年来逐渐增加：

2016年中期已经达到50%，2016年末达到59.2%，2017年前三季度均保持在60%以上。截止2017年三季末，货币资金达到809.65亿元，资产百分比已达6 %。

（二）茅台“十三五”千亿目标，非酒类收入 0- 5%贵州茅台集团公司“十三五”规划提到，坚持"一品为主，系列开发，确保做好酒业文章；做精主业，上下延伸，理性拓展酒外天地"的战略总思维，推进酒业、上下游一体化、金融投资和其他多元化四大业务板块全面发展，到2020年实现千亿级企业的目标，其中酒业收入占%，非酒类业务收入占 0- 5%，在集团看着就是他说的他的一次游戏内培育2- 个上市公司，形成产融结合、双轮驱动、全面发展的国际化酒业投资控股集团，打造享誉全球的国酒茅台，受人尊敬的世界级企业，引领贵州酒业发展，推动贵州经济社会全面进步。金融投资在公司十三五规划中重要性可见一斑。

我们认为，对金融业务进行布局，一是可有效盘活资金，更长远来看有望对公司主业发展形成良性支持，更可提升带动区域经济发展，多方共赢。

（三）名优白酒现金流充裕，为金融布局提供支持泸州老窖在金融领域已有较多投资先例，包括华西证券、泸州商业银行等均有布局。五粮液近年来货币资金占资产百2014年5月5日国际财经的头条分比均在50%左右，截止2017三季末，货币资金达 70亿元，资产百分比达56%。泸州老窖近年来货币资金占资产百分比 0%左右，截止2017三季末，货币资金达76亿元，资产百分比已升至42%。