高考加油交通运输政策扶持预期升温荐4股魏家

交通运输：政策扶持预期升温 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业环比改善——企业盈利三季度将整体环比回升环比改善主要体现在散货市场、集装箱市场：截止9月8日BDI三季度均值较二季度环比改善25%；SCFI三季度均值较二季度环比改善7%。

集装箱市场的环比改善还体现在：欧美PMI三季度以来持续回升，显示外需回暖，集运市场需求预期逐步回暖反映行业景气度的BDI大幅以致走火入魔。据透露这一传说得到证实反弹——提供催化剂本周BDI大幅上涨19.4 %，升至1 52点，创近一年来新高。其中BCI大幅上涨24.79%，BPI上涨12.46%。BDI上涨的核心驱动力是铁矿石运价拉动，尤其是澳大利亚至中国加上欠发达的经济水平。巴西和澳大利亚主要港口至中国铁矿石运费一周内上涨8%和20%。

我们认为BDI大幅上涨的主要原因是：（1）中国经济稳增长带动铁矿石稳步补库存，进入三季度末，四季度初季节性景气作用带动补库存加快。

（2）矿商发货积极，大肆租船炒高海运价，以提升中国铁矿石到岸价引导贸易商积极拿货。

我们认为BDI的本轮反弹可能仍将持续，主要原因是中国PMI进一步上涨，反映经济呈现稳定增长态势，企业补库存需求客观存在，同时海外矿商也会进一步加大铁矿石出售量，市场预期后续巴西矿发货量超预期。

政策扶持预期升温交通部上周已经发布《航运业转型升级健康发展二十条意见》，其中重大意义在于（1）有效应对航运行业持续亏损的严峻形势。（2）促进行业转型升级，鼓励拆解老旧运力。

航运具体扶持政策细则以及与航运相关的自贸区政策预计会对行业构成一定的利好刺激。

建议关注与干散货市场景气回升相关的中远航运、中海发展、招商轮船以及与海外需求复苏相关的中海集运的投资机会。

风险提示航运扶持政策出台时间点以及政策扶持内容存在不确定性；地缘政治造成油价大幅上涨，吞噬船公司盈利。