行业地产政策宽松预期加强荐12股

地产：政策宽松预期加强 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

11月商品房成交创年内单月新高，超市场预期11月全国商品房成交表现活跃，我们监控的全国44城市成交指数11月为 77，较10月环比上升4%，与去年同期相比上升1 %，增幅与10月相比下降了2个百这将弥补产业对生态系统理解的缺失。据了解分点。11月 9城市住宅成交指数为404，环比上升 %，同比增长1 %。11月商品房成交环比继续走高，并创年内单月新高，同比在去年高基数的基础上继续增长，尽管增速略有收窄，但收窄幅度较小，超市场预期（之前市场预期11月同比增速会出现明显的放缓）。我们认为，销售表现超预期主要有两个方面的原因，一方面是四季度以来行业宽松利好政策出台频率较高，特别是在住房金融服务方面降低购房成本，对于需求的推动作用较为明显，另一方面，二三线城市的房价尽管环比跌幅在收窄，但同比数据依然还没有转正，并且，开发商在四季度通常会加大供货和促销的力度，为年度销售目标冲量，而这些都会对需求产生较强的促进作用。

各线城市成交均呈现活跃态势，但房价继续分化11月各线城市成交环比均实现上涨，一线、二线和三线城市分别环比上涨10.27%、 . 9%和24.6%，同比来看，各线城市同比也均呈现增长，其中一线继续同比领增，但值得一提的是，本月三线同比增幅小幅扩大至7.42%。房价方面，一线城市环比继续上涨，二线环比止跌弱回升，而三线则环比继续下滑，涨价动力依然不足。

本月观点整体来看，近期高层对于房地产去库存的频繁表态，加强了市场对于后续跟进政策的预期。在未来政策预期方面，则是着眼于化解房地产库存问题，预计后续配套将继续围绕降低实际购房成本展开，包括保障房货币化、税费减免优惠加大等，且政策受益人群将扩大至农民工（中央政治局会议提到“加快农民工市民化”），最终从需求端化解房地产库存。而在成交方面，展望今年12月到明年一季度，我们认为，如果行业各个层面已出台的利好政策能够全面落实，那么对于未来三个月的行业成交面积将继续起到积极的推动作用，明年一季度行业成交面积的同比数据可能是上升的，而非市场目前预期的下降。板块投资方面，我们推荐新挖掘的转型标的广东明珠、海德股份、万通地产、广宇集团、卧龙地产和浙江广厦；继续推荐国企改革标的嘉宝集团、京投银泰、合肥城建、嘉凯城、鲁商置业；主流地产股关注有估值安全边际的万科A、保利地产。

风险提示利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。