公用事业能源价格改革望提升下游需求荐股源泉

公用事业：能源价格改革望提升下游需求 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为- .00%、-4.42%、-1.9 %、-2.87%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-2.77%、-2.29%。

行业观点：

加强地方天然气输配价格监管，看好燃气行业长期发展。

4月19日，国家发改委举行清费减负专题发布会，会上指出今年将加强地方天然气输配价格的监管，指导地方抓紧制定出台省（区、市）内天然气短途管道运输和配气价格监管规则，及时开展成本的监审。本次发改委加强地方天然气输配价格的监管是对去年发布的《指导意见》的再落实，我们认为购销价差大的城燃公司存在被调整可能，省公司的输气价格可能将进一步的下调，今年的天然气输配环节的价格调整大概率要超预期。输配环节的价格下调后，终端的工业用气的价格也将进一步顺价调整，有利于规范燃气行业，促进燃气消费，继续看好燃气行业中长期发展，重点推荐

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降低电和基金费用，有利于发电侧企业业绩提升。

政府工作报告中提出要求降低一般工商业电价10%，根据电测算，降费的空间约为800亿元。本次国家重大水利工程建设基金再降25%和《关于降低一般工商业电价有关事项的通知》的正式落地，再次明确了本次降价的压力主要在电端，消除了发电端上电价下调的疑虑，预计未来主要通过扩大电力市场交易的规模来降低发电端上电价，这对发电企业的影响较小。同时，终端电价下调在为下游企业降成本的同时也将带动用电需求增长，利好发电企业业绩增长，推荐

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资金面大概率仍偏紧，重点关注资金充足公司。

2018年 月底财政部发布2 号文的发布和近期新疆、湖南等省份陆续发布的省级规范细则，有利于行业长期健康良性发展，预计今年整体资金面大概率仍偏紧。生态环境治理类项目作为十九大提出的“三大攻坚战”之一，符合政策导向，具备需求刚性。在资金面持续偏紧的情况下，在利率较低时发债规模较大，目前在手资金相对充足的公司在竞争中更具优势。优质龙头标的目前估值均处于历史底部，在手订单充足且规范性强，前期大规模发债储备了较多资金，业绩增长有保障，推荐

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风险提示：政策执行不及预期，资金成本进一步抬升、宏观经济下滑风险