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国都证券： 益生股份（002458） 等3只中小板新股申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购总体情况本轮发行周期涉及7月26日3只创业板新股与7月28日3只中小板新股。此前我们已建议投资者首选7月26日发行的国腾电子。本报告进一步分析7月28日发行的3只中小板新股。

3只中小板新股上募资额为17.05亿元，最多可以动用申购资金168.16万元。

申购资金于8月2日解冻，可参与始于当日的下一轮申购。

新股申购建议从基本面来看，赣锋锂业值得积极关注。赣锋锂业是国内锂产品加工链最长、系列品种最齐全、工艺技术最全面的专业龙头，深加工锂产品在新材料、新能源及新药品等行业具有广阔的应用潜力。此外，天业通联也具备一定亮点，其受益于高速铁路建设高峰期的到来。

老贺又参加了匹河水电站、施底河电站以及怒江州贡山县的几座电站的建设 从成长性来看，赣锋锂业、天业通联预期明年业绩增速均达到40%，成长性十分显著，而益生股份预期增速仅有27%。

从估值来看，赣锋锂业发行价所对应的2010年动态市盈率为46.7倍，在近两个月发行的新股中属最高水平，不过，其PEG（按2010年动态市盈率与2011年预期增长率计算）为1.2倍，估值水平仍可接受。

我们注意到，可比公司新宙邦、亿纬锂能与当升科技的PEG分别为1.6倍、1.6倍和1.0倍。

益生股份与天业通联的PEG分别为1.2倍和0.7倍。相比起圣农发展、华英农业0.9倍左右的PEG，益生股份估值偏高。就天业通联而言，我们不妨与铁路设备公司进行比较，晋西车轴、时代新材的PEG分别为0.8倍和0.7倍，可见天业通联估值相对合理。

综合考虑各方面因素，我们建议投资者首选行业热门、发展前景良好的赣锋锂业，该股有望取得最高的申购收益率。若投资者注重把握中签机会，也可重点申购融资规模最高的天业通联，该股有望取得较高的相对中签率。

一本次发行情况本轮发行周期涉及7月26日3只创业板新股与7月28日3只中小板新股。此前我们已建议投资者首选7月26日发行的国腾电子。本报告进一步分析7月28日发行的3只中小板新股。

益生股份(002458)：公司是中国最大的祖代种鸡养殖企业，唯一一家能同时从美国进口AA+与罗斯308两大国际肉鸡品牌的企业，是我国饲养祖代肉种鸡数量最多、品种最全的企业。在祖代种鸡的引种方面，2007、2008年益生的肉鸡、蛋鸡的引种量分别雄踞亚洲第一和全国第一。公司的种鸡繁育水平在国内外处于领先地位，在产品质量、价格、品种供应等方面具有显著的竞争优势。拥有一大批诸如山东民和、青岛九联、山东仙坛、潍坊昱合、六和集团等优质客户。“益生”被认定为“山东省著名商标”。

天业通联(002459)：公司是一家集研发设计、制造安装、销售服务为一体的重大装备制造骨干企业，产品覆盖交通工程、能源工程、采矿工程、物流工程等国家重点工程领域。以铁路、公路桥梁架运设备、非公路运输设备、起重设备、无砟轨道铺装设备、隧道掘进设备等为主导产品。