川财证券房地产行业集中度进一步提升物业

随机会被安排到各地观赏花海 川财证券：房地产行业集中度进一步提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财观点

【钢铁】近期钢市交投走弱，钢材价格整体小幅回落。供给端螺纹、热卷产量上升，徐州地区钢厂1月份将陆续复产，且唐山地区持续限产力度有待观察，后续钢铁产量放量有望。需求端，冬储政策的发布尚未有效提振冬储意愿，需求启动尚需时日；春节临近工地陆续停止施工，实际需求走弱，短期内需求看点或在冬储，建议持续跟踪；后期钢价走势或以弱势震荡为主。十三届全国人大常委会第七次会议放宽了地方政府债务的限额：或将提早基建投资的落实时点，一季度基建用钢需求有望超出预期。建议关注成本控制能力强，分红稳定的优质钢企。

【房地产】近期菏泽、广州、珠海等地都出现政策微调，当前阶段基于政策宽松预期的博弈行情仍将反复。目前新开工仍保持两位数的增长，但2018年9月商品房销售已经转负且月土地成交面积增速也快速走弱，预计今年2季度新开工将走弱、甚至转负。随之而来，施工类投资将会出现明显下行，宏观经济整体下行压力较大，政策宽松的拐点也将出现。这也意味着，地产板块可能会在2季度见底，叠加行业政策边际宽松，地产股将迎来投资的“蜜月期”。

【基础化工】年末华东地区有机硅价格进一步下滑，市场成交清淡。供给方面，因新安、东岳、金岭等企业装置重启，近期国内开工率出现回升。需求端看，当前下游备货仍以刚需为主，市场采购热情不足。年末磷矿石市场成交持续稳定，企业以完成前期订单为主，多数企业计划元旦后再签订新单。

【银行】近期国务院金融稳定发展委员会研究尽快推出银行永续债，补充银行的其他一级资本。将有利于缓和当前银行核心资本的压力,对银行对于实体经济的融资规模扩大形成有力支撑。我们认为银行板块目前的估值已经完全反映了市场的担忧，随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归，银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行，将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势。