金融不容错过荐股物业

战机在塔台指挥员的命令下相继呼啸着从大海飞向蓝天 金融：不容错过 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

参股券商行情仍未结束在券商股行情势如破竹之际，参股券商的上市公司投资价值突显，为此，我们于12月初对相关个股进行了梳理，和自上而下的筛选，推出了 2只受券商股行情带动最明显的标的，以及10只股价最具潜力的标的，具体内容请参见我们12月 日推出的研究报告《参股券商也疯狂》。报告推出以来，相关个股已经实现了可观的涨幅，排名前列的包括北京城建(人民币24.58,买入)、葛洲坝(人民币8.29,谨慎买入)、南方汇通(人民币18.25,未有评级)、深圳能源(人民币11.86,未有评级)、中山公用(人民币25.49,未有评级)等。但是，仍有一些受益券商股程度较大，基本面具备上涨基因的品种涨幅较小，比如哈投股份(人民币12.99,未有评级)、东莞控股(人民币8.6 ,未有评级)、飞乐音响(人民币9.29,未有评级)等等。

券商股经过一段时间的强势上涨，也积累了较大的获利空间。12月以来，参股券商的上市公司出现了一个减持券商股落袋为安的小高峰，这可能也成为上周券商板块出现短暂调整的原因之一。我们把上市券商12月以来受到上市公司减持的情况列示如下表：

标的筛选的再思考与再统一随着券商股行情的演进，以及参股券商持股比例的变化，对上市公司的股价影响程度也在发生变化，我们以12月16日收盘价为基准，对参选标的减持情况进行调整后，同时，对非上市的参股券商市值的估值方法进行了再思考和再统一，给出了最新24家最受益（受益程度大于0. ）的上市公司，其中泛海控股(人民币9.98,未有评级)和中航资本(人民币18.8 ,未有评级)均为控股证券公司的金控类企业，我们也将其并入筛选之列，如下表所示：

由于行情演绎太过迅猛，参股券商的上市公司的股价潜力也发生了变化。我们以加权调整后的7月以来上市公司与参股券商股价涨幅差额，作为衡量股价上涨潜力的指标，得到如下表的结果回归自下而上——“5+1”组合，不容错过更近一步，我们回归到公司的基本面，根据相对估值、业绩表现和趋势、事件驱动等指标，对所选标的进行考量，推出五只市场与基本面良好，更具上升潜力的个股，建议投资者重点关注。

TOP1、飞乐音响公司持有华鑫证券24%股权。拟增发收购申安集团100%股权，打通LED产业链。公司1 年业绩下滑44%，按照增发方案中的业绩承诺，未来几年业绩将重回快速增长轨道。

TOP2、中航资本公司持有中航证券70%股权。受A股市场成交量持续放大的推动，中航证券14年业绩将大幅超越年初预期，对中航资本业绩贡献度上升。更为重要的是，公司近期停牌拟进行中航证券等三家子公司的少数股权收购，公司对中航证券的持股比例将进一步上升，可以更大程度分享证券业绩上升。

TOP 、东莞控股公司持有东莞证券20%股权。公司是东莞市国资旗下公司，受益国企改革预期，有望打造金融控股平台。东莞证券14年已完成股改，进入上市辅导阶段，未来上市提升公司价值。

TOP4、中山公用公司持有广发证券11.6%股权。公司是中山市综合性公用事业龙头，环保水务、农贸市场管理、客运三大板块业务稳定发展；大股东中汇集团似向复星集团转让1 %股权获国资委批复，通过引入优秀战投，践行混合所有制改革，未来可能加快公司在并购、激励等方面的实施进程。

TOP5、皖能电力(00054 .CH/人民币12.7 ,未有评级)公司持有华安证券7.09%股权，和国元证券5.01%股权。公司核心资产为火电,其它资产涉及金融、风电、天然气、核电等。大股东安徽省能源集团是省内大型一类国有投资经营性公司，公司作为其电力资产整合平台，外延式发展可期。此外，相对同类公司，皖能电力有一定估值优势。

PLUS1、新湖中宝(人民币7.15,未有评级)大智慧8月公告称，新湖中宝拟以定增及支付现金的方式收购湘财证券100%股份，交易作价原则上将不超过90亿元人民币。根据交易方案，新湖中宝将直接及通过新湖控股持有湘财证券的比例 .44%+71.15%*48%= 7.59%，是潜在的券商影子股，我们按照可比券商市值测算，湘财证券对新湖中宝市值影响程度也达到0.2左右，目前股价潜力-9.94%。需要指出的是，湘财证券注入大智慧后，实现了变相上市，价值将进一步提升，新湖中宝股价潜力还将继续提升。

后续还可关注参、控股证券上市概念股投资机会被参股的非上市券商中，也陆续有进入IPO通道或有相关预期的公司，以及通过并购重组变相上市的公司，持有这些公司股权的上市公司价值提升值得期待，近期即将IPO或并购上市的国信证券、东方证券、申银万国等相关参股公司值得重点关注。