汽车插电式混合动力车纯电动车的哈

汽车：插电式混合动力车／纯电动车的2012－20年新规划符合预期 执行是关键 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院于4月18日晚发布了《节能与新能源汽车产业发展规划（年）》，以推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车的发展和产业化。《规划》提出，到2015年纯电动汽车/插电式混合动力汽车累计产销量争取达到50万辆，到2020年超过500万辆；2015年当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至每百公里6.9升，到2020年降至5.0升。四个主要目标为：1)提升技术水平，从而提高汽车燃料的经济性和动力电池系统的可靠性；2)加快推广应用和试点示范，实施鼓励购买和使用节能汽车政策，开展私人购买新能源汽车补贴试点； )建设充换电设施，制定动力电池回收利用管理办法；4)加大财税金融政策支持，防止低水平盲目投资和重复建设。

分析插电式混合动力车/纯电动车的2020年发展目标与我们此前预测的490万辆一致（请参见2012年2月24日发表的报告六大行业趋势决定长期观点：买入长城汽车H股和东风集团，卖出比亚迪）。我们认为该规划是促进电动汽车市场发展的一大积极举措。然而，我们认为规划在如下几方面尚不明确：1)中央政府对插电式混合动力车/纯电动车补贴的总预算；2)试点城市如何避免对本地区企业的地方保护行为； )取消对插电式混合动力车/纯电动车的牌照限制；4)其他执行问题（如充换电设施的普及和电动汽车充电器的标准化）。我们认为，在政府出台具体执行措施、且插电式混合动力车/纯电动车电池的成本变得更低、更安全耐用之前，这方面的消费可能依然比较疲弱。

杀死了比赛。赛后阿莱格里也强调说：“我们输在了反击上。” 影响我们认为年新规划符合我们的预期，在具体执行计划出台以及电池技术改善后，我们才会更看好插电式混合动力车/纯电动车。我们认为对比亚迪（，卖出，22.80港元）插电式混合动力车/纯电动车电池业务的潜在积极影响已充分体现在当前估值中。