高考加油华融证券4月物价低于预期通缩压力仍然较大魏家

华融证券：4月物价低于预期 通缩压力仍然较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件4月CPI同比上涨1.5%，比3月高0.1个百分点；PPI同比下降4.6%，与3月持平。

点评4月CPI同比和PPI同比均低于预期，有效需求不足的矛盾仍然突出，通缩压力仍然较大，5月11日降息符合预期，后续货币政策将继续放松。

1、4月CPI同比一年时间里微升，略低于预期4月CPI环比下降0.2%，比3月降幅收窄0.35个百分点，其中食品价格环比下降0.9%，非食品价格环比上涨0.2%；4月CPI同比上涨1.5%，比3月上升0.1个百分点，略低于预期。

4月CPI环比下降，主要是受鲜活食品价格环比下降的影响。其中，鲜果和鲜菜价格分别比3月份下降3.5%和3.2%，蛋、水产品和猪肉价格分别下降5.6%、1.1%和0.8%。上述五项合计影响CPI环比下降0.30个百分点，超过CPI环比总降幅。非食品价格略有上涨，主要受“五一”前飞机票、旅行社收费价格上涨的影响。

4月CPI同比涨幅比3月扩大0.1个百分点，主要受去年同月基数较低影响，部分食品价格同比涨幅有所扩大，猪肉和鲜菜价格同比分别上涨8.3%和7.2%，涨幅分别比3月扩【回应】党内严重警告取消考试成绩和资格大6.3和6.8个百分点。非食品中，挂号诊疗费、家庭服务、飞机票、停车费、学前教育价格同比分别上涨10.1%、8.8%、5.9%、5.9%和5.7%。

5月天气将进一步转暖，鲜菜水果的价格将保持下跌，其它商品和服务价格将保持平稳，预测5月CPI同比涨幅在1.2%左右，通缩压力增加。