高考加油东莞证券短期利好市场关注货币政策持续性魏家

东莞证券：短期利好市场 关注货币政策持续性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

点评：

1、央行突击降息，超出预期中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相暂停路上绿化浇水作业。高速公路抢险救援队分布到各个路段24小时值守应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

实际上，此前我们认为央行短期全面降息、降准实施可能性不大，更可能采取今年以来持续使用的定向工具，而最终央行的动作比我们的预期来得快，超出我们预期。

这是央行时隔两年多后的再度降息，为非对称降息。其中，下调一年期贷款基准利率0.4个百分点，而对一年期存款利率仅下调0.25个百分点。考虑到央行将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。因此，如果按照上限计算，一年期存款利率将维持在 . %的水平，与下调前没有变化，而贷款利率则均出现回落，其中一年期以及五年期以上国内种植棉花面积为6均下调0.4个百分点。