高考加油电气设备看好新能源车二季度中游需求增长荐魏家

电气设备：看好新能源车二季度中游需求增长 荐18股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要投资观点。本周大盘微跌，电新各细分板块除了光伏逆势小幅上涨以外，其他基本仍处下跌状态。从近一月板块表现来看，也是光伏持平，其他各板块均出现下滑，尤其工控板块跌幅最大，高达10. 1%。

本周威马推出首款紧凑型SUVEX5，工况续航 00公里以上，售价9.99万元起，定位全车交互的纯电SUV。创始人沈晖曾在吉利集团担任董事兼副总裁，可以说威马是具备传统整车基因的造车新势力，EX5的超高性价比有望引领新能源车真实消费崛起。我们认为下半年整车段也将不断发力，今年重在真实消费崛起，传统车企和造车新势力将共同发力。中游开工率即将提升，其中动力电池环节开工率有望从当前4成提高到6成，这也将同步提升四大材料需求，看好二季度中游需求增长。从投资角度看，中游应积极拥抱龙头，同时汽车电动化带来的新兴零部件需求提升也值得重视。本周，光伏政策利好频出提振板块情绪，近期发布的分布式光伏管理意见稿中分布式光伏依旧不限指标，我们预计今年的分布式光伏总装机将超过 0GW，总和超过60GW，全年需求无忧。从光伏各产品价格和企业开工率来看，目前价格已经开始稳中有升，企业的开工率也逐步掌握资料占有资料的能力就不足提升，种种迹象表明光伏一季度淡季已经过去，市场回暖迹象企稳。此外，光伏龙头的盈利低点已经过去，随着二季度市场的回暖和价格的企稳回升，盈利情况有望好转。本周分散式风电项目开发建设暂行管理办法颁布，对于分散式风电的技术要求、规划指导、项目建设和管理、电接入、开发模式等进行了统一指导，国家对于分散式风电的支持力度尽显，随着风电市场的反转复苏，分散式风电有望迎来较快发展。中兴芯片贸易战事件持续发酵，工控板块受波及。通过对工控主要产品的剖析，部分处理器芯片供应对美国依赖度较强，但同时要指出的是，工控产品主要采用通用级别芯片的应用开发，如不考虑美国所有等级芯片对中国全面断供的极端情况，工控类产品在供应链上无大碍。同时，我国工控企业目前体量不大，产品仍处在在国产替代进程中，海外业务占比很小，且出口业务多集中在东南亚等新兴市场。在此轮工控扩张新周期的背景下，龙头公司增速将显著高于行业平均。中电联公布数据，1- 月份电基本建设投资完成额657亿元，同比下滑2 .2%，较之前两个月降幅收窄。预计2018年电改有望取得新突破，看好售电侧放开和增量配电放开带新能源汽车。本周新能源车板块表现弱势，板块估值再次向下调整。

展望后市，中游开工率即将提升，其中动力电池环节开工率有望从当前4成提高到有大型的以及群体行动的小型机器人以及人型机器人6成，这也将同步提升四大材料需求，看好二季度中游需求增长。此外，下游整车端也不断发力，今年重在真实消费崛起。本周威马推出首款紧凑型SUVEX5，工况续航 00公里以上，售价9.99万元起，定位全车交互的纯电SUV。创始人沈晖曾在吉利集团担任董事兼副总裁，可以说威马是具备传统整车基因的造车新势力，EX5的超高性价比有望引领新能源车真实消费崛起。从投资角度看，中游应积极拥抱龙头，当前重点推荐天赐材料、璞泰来、新纶科技、创新股份。除中游外，汽车电动化带来的新兴零部件需求提升也值得重视。