高考加油煤炭石油各环节存煤较少利好基本面荐6股魏家

煤炭石油：各环节存煤较少利好基本面 荐6股 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至 月15日秦皇岛5,500大卡动力煤价 82元，上涨4元，继续上涨态势。秦皇岛库存 55万吨，环比上涨2.5%，仍维持很低位臵。后续煤矿复产动力短期可能有限。大煤企有四月继续提价的预期。需求表现尚可：

六大电厂日耗煤量环比增长4.4%至54万吨，与去年同期基本持平，库存天数19天比上周少4天，库存减少8.7%至1,1 万吨，库存电厂主要以消耗自身库存为主，采购不很积极。锚地船舶数量也不高， 0艘左右。焦煤本周保持稳定，在近期钢价大幅上涨，焦炭部分跟涨下，焦煤价格保持平稳比较低于预期，未来钢铁需求进入旺季，随着焦炭涨价进一步扩张，对未来焦煤价格有利好趋势。总体看，目前煤炭市场各环节低库存仍将延续，需求表现尚可，基本面比较好。近期房地产投资增速好于预期，但持续性存在疑问，由于市场目前总体偏悲观，各环节（港口、煤企、贸易商、电厂）存煤偏少，如果需求复苏确立，各环节乐观预期下补库存叠加需求提振将会有一波需求的放大作用，煤价或会有较好表现，可积极参与。因此需求能否回暖是未来需要重点关注的。建议重点关注龙头焦煤公司，如盘江股份、西山煤电、冀中能源，可以享受供给侧改革和旺季来临煤焦钢产业链提价预期的双重利好。此外，潞安环能、阳泉煤业、陕西煤业、中国神华等龙头煤炭公司也值得关注，会受益于需求预期提升下整体板块的良好表现。板块风险在于需求复苏被证伪。

支撑评级的要点秦皇岛煤价上涨4元，4月大煤企有继续提价预期。截至 月15日秦皇岛5,500大卡动力煤价 82元，上涨4元，继续上涨态势。产地煤价基本稳定。由于各环节库存偏低，大煤企有四月继续提上海地区价的预期。

库存低位并有望延续：秦皇岛库存 55万吨，环比上涨2.5%，仍维持很低位臵。由于两会及煤价底部徘徊，煤矿复产动力不大，供应依旧偏紧。总体感觉两会后复产可能不会太猛，毕竟目前的煤价只是温和上涨，对亏损改善有限，市场悲观情绪仍在。

需求表现尚可，电厂以消耗自身库存为主，采购不积极：六大电厂日耗煤量环比增长4.4%至54万吨，与去年同期基本持平，库存天数19天比上周少4天，库存减少8.7%至1,1 万吨，库存电厂主要以消耗自身库存为主，采购不很积极。锚地船舶数量也不高，为 0艘左右。

由于各环节库存较低，如果需求好转，将有一波放大作用。由于市场目前总体偏悲观，各环节（港口、煤企、贸易商、电厂）存煤偏少，如果需求可以提振，各环节乐观预期下补库存叠加并大兴土木来建设大物流需求提振将会有一波需求的放大作用，未来煤价可能超预期。因此需求是否回暖是未来需要重点关注的。