行业金融票据利率下行无须过虑等待年报行情

金融：票据利率下行无须过虑 等待年报行情 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点：票据融资没有显著增长，银行对于一般贷款的偏好未变，基于票据利率下行对贷款需求的担忧不需放大。据我们对部分银行的跟踪，尽管2月份票据贴现利率较1月下行，但新增贷款利率仍在上行。我们认为随着银行年报的陆续披露，银行板块与大盘的涨幅差距会缩小。维持推荐评级。

市场回顾：（1）上周全球主要市场银行指数普涨，14个国家平均涨幅1.56%；（2）发达市场中，意大利银行指数上涨 .97%，德国银行指数上涨2.51%，领涨；德国意大利以1.89%、美国以1.84%超额收益率处于相对收益前列；（ ）新兴市场国家中，巴西银行指数上涨4.91%、中国银行指数上涨1.17%，领涨；巴西以2.12%、印度以1.21%的超额收益率处于相对收益前列；（4）上所以摆放不同姿势拍摄满足他周A股银行股普涨，平均涨幅1.11%，大型银行平均涨幅0.24%，股份制银行平均涨幅1.67%，城商行平均涨幅1.69%；表现较好为深发展上涨 .62%，表现较差为工商银行，上涨-0.26%。

估值水平：发达经济体PE10.8X,新兴经济体8.5X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.4X。

要闻回顾：（1）2月制造业51；（2）欧央行第二轮LTRO规模达到5295亿欧元；（ ）欧盟25国领导人正式签署财政契约。

本周主要事件：（1） 月8日欧央行公布利率决定；（2） 月9日中国2月CPI；（ ） 月9日美国1月贸易余额、2月失业率。

个股推荐：继续看好华夏、民生、招行，大型银行首推农业银行、工商银行；此外，可关注北京银行，目前股价持续低于定增价格。