金融释放制度红利荐股位置

金融：释放制度红利 荐4股 类别： 机构： 研究员：

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1月20日，银监会宣布正式启动组织架构重大改革，新设审慎规制局、信托监督管理部、城市商业银行监管部等部门；同时设立普惠金融工作部，负责监管融资性担保机构、小贷和贷（如P2P）。银监会拟于2月份新老架构混合试运行， 月开始依照新架构运行。

简评强化监管、精简部门此次改革是银监会成立10年以来首次架构大调整。监管架构改革将有限的机构和人员编制向前台监管部门倾斜，从规制监管、功能监管、机构监管、监管支持四个条线，对内设机构重新进行了职责划分和编制调整。

调整后内设22个部门中，监管部门由11个增加到17个，新设 个监管部门（城市商业银行监管部，信托监 骨骼队长 曾是空中飞行最奇特的一种苍蝇督管理部，普惠金融部，）改造组建1个部门（审慎规制局）。监管处室从85个提高到109个，监管部门占比达到78%。监管更加科学、细致、高效。

明确监管部门，机构性质确定从架构的改革上来看，主要是明确了新兴银行类金融机构的监管主体、对已有银行在如此的状态下于昨日在北京开幕。类机构的监管权限划分更加清晰，便利精细化监管。

普惠金融部主要负责：小微、三农、小贷、贷、融资担保的监管，其中P2P监管职能也由普惠金融部来落实。从而互联金融和P2P的定位都在于发展普惠金融。监管主体明确，行业发展规范性增强。

民营银行隶属于城市商业银行监管部，这就决定了民营银行属于地方性区域银行机构。

对银行业影响深远银监会监管架构改革后，地方银监局的架构也将出现调整；同时，上市银行的组织架构也将按照行业发展趋势和监管环镜的变化作出调整。

本次监管体制改革，（1）厘清监管权限，实现合规监管的同时也将保证行业创新能力；（2）权限下放，活跃地方金融。（ ）明确风险承担主体：总会对全国性机构承担监管主体，地方银监局对地方性机构承担监管主体；地方银监局的权限增加，对于活跃地方经济和金融发展将发挥更为直接作用。

投资建议：

我们认为：2015年，银行股价值重估、估值抬升，强烈看多银行板块，认为15年银行股PB可达到2倍，股价翻番。因为随着银行业风险预期下降后，银行股需要展开价值重估，无论是股权融资成本率的下降，抑或是行业政策落实带来ROE回升，这些因素都将带来银行股估值抬升。

银监会监管架构改革对银行业影响深远，我们认为主要是厘清监管权限、释放制度红利，这将深化银行业改革，加快银行业转型，释放改革红利。

经历了1月19日黑色星期一，银行股基本跌停。我们在次日的会议中认为：银行股短期波动，建议安心持有。随着银监会监管架构改革，银行股价值重估、估值抬升的逻辑将继续被强化。我建议增加银行股配置比例。重点推荐：招行、中信、平安、交行，关注：兴业和中行