半导体电子设备谨慎中寻找主题性投资机会牛

鹈鹕迫近比分。但塞弗罗萨抢到后场篮板 半导体、电子设备：谨慎中寻找主题性投资机会 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

全球行业增速如预期回归目前半导体销售额高位运行但增速下滑，且产能利用率也呈下降趋势，库存水平上升，日本大地震对全球半导体行业短期内也存在不利影响。这些因素综合预示着2011年全球行业的增速将从高速的复苏恢复到稳定增长的状态下。

日本地震短期不利国内市场日本地震在产品需求、加工订单、原材料供给和重要元器件和设备供给等等方面都对我国电子产业短期产生不利影响，而我国电子产业目前替代日本的可能性不高。日本地震影响可能2季度就会显现。

产业升级是抓住机遇的关键在我国经济增长转型的背景下，我国电子产业面临巨大的市场机遇，但是抓住这些机遇，还是要取决企业自身的研发和开拓能力。实现产业升级，从中低端产品向中高端进发，提高产品的竞争力是抓住这些机遇的关键。这是我们需要重点关注的因素。

寻找主题性机会是主要思路随着行业增速开始归于正常，超预期因素渐渐减少，一些不利因素也开始出现，行业整体的估值压力开始显现。行业整体的投资机会减小，我们更加关注确定性的围绕新兴消费和新兴产业带来的主题性的投资机会。

投资建议。我们维持电子元器件行业为“中性”的评级。虽然行业整体的评级下调，但我们认为电子元器件板块仍然充满活力。我们把重点关注的相关主题性的投资机会。重点关注上市公司为：三安光电（60070 ）、水晶光电（00227 ）、彩虹股份（600707）、海康威视（002415）等。