行业交通运输BDI指数出现企稳迹象荐4股

交通运输：BDI指数出现企稳迹象 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周中信交运指数上涨2.55%；同期沪深 00指数上涨2.57%。交运子行业板块全部实现上涨，其中公交板块在上海国企改革概念的带动下全周大涨5.59%。

航运港口板块对航运及港口行业周期性行情启动的观点保持不变，建议积极关注贸易方面的政策出台和提价发布。干散货运输方面，年内BDI指数一度站上1 00点整数关口，年初以来反弹幅度已超出市场预期，近期随着铁矿石等大宗商品库存高企引发运价大幅回落，BDI指数本周在800点上方出现南京一位身患高血压病多年的市民就向当地媒体反映企稳迹象，预计后市将重新走出震荡上行态势。集运方面，新三大联盟正式成立叠加提价窗口期，近期SCFI指数逐步趋于平稳，随着供给端结构的进一步优化，预计集运市场将逐步恢复健康。继续维持年内板块弹性干散货＞集运＞油运的观点，建议持续关注同BDI指数关联度较高且直接受益于一带一路政策的中远海特（）以及国内集运龙头中远海控（）。

航空机场板块航航空：近期油价持续走弱，叠加人民币汇率保持坚挺，航空板块迎来双重利好。客运方面：我们认为，行业供需关系整体持续向好、淡季不淡：4月ASK增速12.2%，RPK增速12.5%，客座率8 .4%，同比提升0. pct。预计三大航业绩将受提价刺激，有望受益于低估值蓝筹的市场偏好，建议持续关注航线占优、受益于欧美经济复苏及首都第二机场的中国国航（），以及战略调整中、客运量由底部反弹的春秋航空()。货运方面：我们观察到近期航空货运的供需局面出现改善，运价调整幅度较大，主要源自供给收缩、需求旺势不减。建议关注我国航空货代龙头外运发展（），其投资收益稳定、在手现金丰富、改革意愿强烈、将是货运提价的受益者。

机场：民用机场收费改革落地，叠加各大主要机场陆续展开免税招标，非航收入增厚业绩预期显著。建议关注T2航站楼投产在即且启动出境免税招标的白云机场（）。

风险提示改革不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。