国都证券维持原有组合静待市场回暖的

国都证券：维持原有组合 静待市场回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第1页研究创造价值研究所国都证券基金研究/基金策略2010年02月05日基金研究基金策略维持原有组合，静待市场回暖——2月份基金市场投资策略相关报告1、1月份基金市场回顾在1月份股票资产震荡下跌债券资产意外回暖的情况下，1月份基金市场整体表现不佳，按照国都基金指数来看，债券类基金-0.21%的表现明显好于偏股类基金（开放式股票型-7.59%，开放式混合型-6.73%）；主动型基金表现好于被动型基金（指数型-10.1%），封闭式基金净值（-3.99%）表现好于开放式偏股类基金；封闭式基金价格（-2.68%）表现好于净值（-3.99%）。

2、2月份资产配置及组合建议我们在年度策略中曾认为“明年一季度和四季度股票资产将是较好的选择，而随着央行“量化宽松”的退出，股票市场将产生“信心冲击”而展开调整，届时固定收益市场的避险特性将再次凸显,债券资产有望迎来一波反弹行情”。但是，没有想到进入2010年，随着政策调整的提前，股市提前进入调整，而债市也在宽货币和紧信贷带来的资金充裕下展开一波回暖行情。惟一庆幸的是，我们推荐超配封闭式基金35%的判断是较为正确的。

经过前期调整之后，市场整体估值已处于合理偏低水平，我们认为短期内市场整体风险有限，长期来看不失为一个机会，特别是对于基金这种中长期投资工具而言。因此，我们建议投资者整体上保持谨慎，维持原有组合，静待市场回暖。

3、基金品种优选开放式偏股类基金：采取稳健的配置风格，重点关注选股能力居前，历史业绩稳健的基金。短期推荐重点关注国泰金龙行业精选、上投摩根中国优势、嘉实增长、华商盛世成长、国富中国收益、国泰金鼎价值精选、富国天成红利、兴业全球视野和新世纪优选成长，长期关注基金池里面的绩优基金。

封闭式基金：在封闭式基金折价率整体难以很大下降空间的情绪下，2月份封闭式基金的投资机会将很大程度上受制于净值增长（亦即大盘的表现），折价率方面的机会也更多的集中在有可能超预期的分红概念。

因此我们推荐关注净值增长能力强和潜在分红额度大的基金同益、基金裕阳、基金安顺、基金景福。

债券型基金：债券型基金的投资在确定细分类型的基础上采用动量交易策略可以取得不错的业绩。在综合考察历史业绩及其稳定性的基础上，我们推荐，一级债基关注南方多利增强、华富收益增强、建信稳定增利及富国天丰强化收益，二级债基关注国投瑞银融华债券、银华增强收益、南方宝元债券以及国泰双利债券。

货币市场基金：继续看好2010年货币市场基金的现金管理方面的功能，具体基金的选择方面，参考历史收益及稳定性、流动性（规模）等，建议投资者关注华夏现金增利、工银瑞信货币、南方现金增利、易方达货币和博时现金收益。

研究员：苏昌景：Email：suchangjing@联系人：周红军：Email：zhouhongjun@独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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