高考加油媒体龙头估值合理荐6股魏家

媒体：龙头估值合理 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【中泰传媒互联团队—月观点】11月传媒板块下跌5.81584%，较A股其它板块，位列涨幅榜中后部，但部分龙头个股已呈现较为明显抗跌态势，相对收益显现。当前时点来看，传媒板块面临的主要问题来自于两个方面：

1）201 -2015年并购重组浪潮后，业绩对赌逐步到期，带来了解禁和商誉的双重压力；2）行业分化，人口红利逐步消退后优势向龙头公司集聚。结合以上问题，我们认为需要在整个传媒板块中，精选赛道的同时精选“运动员”，重点关注以下细分子领域及相关标的：

1）游戏：国内2017年整体规模预计超过2000亿，移动游戏超过1000亿市场，仍继续保持快速增长，我们认为未来身处其中的两类公司将有望分享行业快速增长的红利：1）研发实力突出的综合型游戏公司；2）细分领域做到极致的公司。对应到A股，我们推荐关注完美世界、恺英络、三七互娱、昆仑万维。

2）电影：暑期档表现亮眼引致Q 票房实现高增长，十一档同比增长49%，Q4观影热度仍将持续，全年有望实现20%以上增长，在电影市场大周期回暖的背景下，我们认为可以积极布局电影行业龙头，重点关注光线传媒。

）精品剧：近期电视台2018年度招商火热进行，对头部内容需求持续旺盛，视频用户付费保持快速增长，行业景气度提升，Q4进入业绩释放期，重点关注唐德影视，推荐关注慈文传媒、华策影视。

4）营销：关注线下楼宇广告龙头分众传媒。

推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、恺英络（新品上线+盛和并表，全年业绩维持高更可痛纵容宵小辈横施好计增长）、光线传媒（行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖）、完美世界（影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动）、分众传媒（映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大）、快乐购（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）。