行业地产基本面政策面平稳修复性行情已启动

地产：基本面政策面平稳 修复性行情已启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

9月新房成交量低于市场预期，我们监控的2 个主要一二线城市新建住宅销量环比下降6.10%，同比增长 8.51%，相比去年月均增长 9.62%，一线二线和三线城市走势分化较为明显。从全国范围来看，月商品房销售面积6.84亿平方米，同比下滑4.0%，住宅销售面积6.09亿平方米，同比下降4. %，销售增速有见顶回落的趋势。

全国百城房价平均环比上涨0.17%，环比上涨她被用同样的方法幅度比上月进一步收窄；主要城市新房价格涨多跌少，四个一线城市中仅上海下跌幅度较大；从全国范围来看，九月商品房销售价格环比下跌4.5%；从统计局公布数据来看，房价上涨的幅度和上涨城市数都明显减少，政策面紧缩压力充分释放。

行业基本面有趋缓态势，月全国土地购置面积26,0 万平方米，单月环比下降48%；全国房地产开发投资51,046亿元，同比增长15.4%，增速比月回落0.2个百分点；商品房新开工面积1 5,014万平方米，下降幅度比月扩大1.8个百分点；商品房施工面积525, 77万平方米，增速趋缓。

房地产板块止跌回升，主要原因有三点：一是行业政策面风险已经充分释放，市场普遍认为短期内地产板块运行高度依赖的政策面会趋于平稳，而行业基本面也为政策面的平稳提供了很好的支持基础；二是大盘开始止跌上行的趋势已然形成，且之前三月加速下行的地产板块相对具备了极好的估值修复基础；三是中报业绩风险释放较为充分，具有业绩支持的公司股价上扬明显，从而推动板块上涨。

投资建议：我们对板块四季度的表现相高质量的外链配合大量的低质量的外链对比较乐观，波动上行的概率较大。此时，对于三季度销售和业绩改善明显及成长空间确定的个股可以进行大胆建仓，对于布局均衡具备突出运营优势的一二线龙头可以适度参与。重点推荐金科股份、滨江集团、华夏幸福、荣盛发展、万科A等。

风险提示：行业调控加码及市场基本面持续低于预期。