行业日常消费品茅台时隔五年再提价荐6股

日常消费品：茅台时隔五年再提价 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。经过连续调整后，食品饮料板块从反弹到走势逐渐平稳，验证了前期我们对行业基本面并未发生变化的判断。茅台时隔五年再度提价，行业维持较高景气度。本周12月28日，茅台公告2017年经营情况和2018年提价决定。从经营情况来看，公司预计2017年茅台酒销量同比增长 4%左右，预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右，预计利润总额同比增长58%左右。从提价幅度来看，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右，提价时点和幅度超市场预期。此次提价是公司时隔5年后再次调价，决策较为审慎，调整的幅度兼顾了经销商的利益和社会承受力。我们认为茅台吸取上一轮白酒调整的教训，变得更皇家马德里完成了与马拉加比赛前的最后一次训练。一队的22名球员与卡斯蒂亚的法比尼奥一起在穆里尼奥的指挥下完成训练。他们被分成两组进行抢圈和快速传接球训练。加理性，在市场繁荣阶段积极主动的控制价格和发货节奏，防止价格过快上涨，让茅台的增长更加健康和稳荣誉祝福也都开启。磨刀不误砍柴工定，拉长了繁荣周期。此外，公司2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以上，销量同比大约提升10%，叠加18%的提价幅度，预计茅台2018年销售额将接近 0%的增长。我们认为茅台调整价格体系后，五粮液、泸州老窖等高端、次高端酒企的提价空间已经打开，白酒行业有望在2018年继续维持较高景气度。同时，站在当前时点，我们看好食品股的表现，从基本面来看，大众消费需求好转，调味品行业总体向好，乳制品需求回暖，肉制品受益猪价下行，主要龙头业绩稳健，且估值较低，回调即是配置机会，建议重点关注伊利股份、双汇发展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。白酒板块中，五粮液量价齐升业绩向好，建议投资者积极关注。

上周市场回顾：上周食品饮料板块指数下跌0.01%，跑输上证综指0. 2个百分点，跑赢沪深 00指数0.58个百分点，板块日均成交额168.77亿元。子行业中乳品、乳制品分别下跌2.5 %、2.14%。从估值来看，食品饮料板块市盈率为 6.79，同期上证综指和沪深 00市盈率分别为15.64和14. 0。

行业重点数据：乳品行业，国内生鲜乳价格为 .51元/公斤，同比和环比下降0. %，价格保持稳定。肉制品行业，11月生猪存栏量为 4,886万头，同比下降6.9 %，环比下降0.10%，猪肉最新价格为21.94元/千克，同比下降1 .07%，环比下降0. 2%。

行业重点推荐：五粮液：管理层务实进取，顺价促进正循环；双汇发展：猪价下跌利好屠宰业务，消费升级提升低温制品需求；中炬高新：调味品快速增长，毛利率仍可提升；伊利股份：乳品行业回暖确立，龙头有望强者恒强；安井食品：被忽视的速冻制品行业龙头，小龙虾新品高成长锦上添花；安琪酵母：下游景气持续，受益成本下降；