金融越来越清晰的券商底荐股位置

金融：越来越清晰的券商底 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现沪深 00指数报 518.76，较上周末-1.61%，上即空气质量达到了严重污染。受此消息影响证综指报 12 .17，较上周末-1.12%。中证综合债（全价）指数报166.72，较上周末+0. 9%。

板块及个股表现本周申万非银板块-1.22%，券商-0.06%，保险- .14%，多元金融+0.55%，非银板块跑赢沪深 00指数，跑输上证综指。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为国盛金控（+10.02%）、锦龙股份（+8.66%）、香溢融通（+7.95%）；跌幅排名前三的个股为新华保险（-6.75%）、中国人寿（-4.89%）、江苏国信（-4.70%）。

中信建投观点保险板块本周调整，我们之前报告提示过快速上涨后的调整风险，也因此没有纳入6月金股组合。但我们仍然看好基本面改善后，在利率上行背景下，保险是唯一受益板块。我们的基本面探究系列，旨在探明中外保险公司估值差异来源，我们坚持今年的保险行情，先是估值修复，后是估值中枢抬升，保险行情继续演绎。调整充分后坚定买入。

我们在2017年度策略报告里就指出，今年券商的业绩和走势将出现分化，截至5月底，海通证券（+28.94%）、中信证券（+1.18%）、华泰证券（+16.5%，剔除子公司分红）等大券商取得正增长，银河、兴业、申万等券商利润下滑幅度也小于经纪业务下滑比例，可以说，多元化的盈利能力使得现在1.75XPB的券商底越来越清晰；若下半年市场交易情绪回暖，券商将率先反弹，行情在后面，应果断布局。

多元金融方面，我们重点看好越秀金控。作为国资企业，人、财相对独立，AMC和广州证券作为主打业务，利润边际改善效应将显现。